比特小鹿矿业观察

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摩根士丹利周一首次覆盖比特币矿业。分析师Stephen Byrd将Cipher Mining (CIFR) 和 TeraWulf (WULF) 评级设定为“增持”，目标价分别为38美元和37美元。相反，给予Marathon Digital (MARA) “减持”评级，目标价8美元。报告指出，投资者应将拥有长期租赁协议的矿企视为“基础设施资产”，而非单纯的加密货币头寸，WULF等公司因其电力资源向AI算力转型的潜力更具稳健现金流价值。

比特币网络挖矿难度近期下调11.16%至125.86 T，创下自2021年中国禁令以来的最大单次跌幅。此次深度调整主要受美国冬季风暴Fern导致矿場停工、比特币价格回撤及矿企转型AI计算等多重因素影響。尽管难度大幅下调为在線矿工提供了短期红利，但预计2月20日的下次调整将反弹约5.63%

TeraWulf周二盘前大涨11%。该公司宣布收购肯塔基州与马里兰州两处大型工业基地，将其电力与算力规模提升至2.8 GW。此次扩张新增1.5 GW容量，旨在满足AI及大规模数据计算的需求。随着加密矿企转型AI基础设施服务商，TeraWulf正通过优化电力资源布局，加速抢占高性能计算市场份额。

以太坊储备公司 Bit Digital宣布将全面终止比特币挖矿业务，进一步聚焦以太坊及人工智能基础设施。CEO Sam Tabar 表示，相较于具备收益与运营杠杆的机会，比特币挖矿的资本效率已明显下降。公司已将数字资产敞口集中至以太坊，并通过持有 WhiteFiber 的控股权加速布局 AI。Bit Digital 成立于 2020 年，2022 年启动 ETH 累积与质押，并于 2023 年进军高性能计算领域。

受美国严重冬季风暴影响，大量比特币矿工主动限电，Foundry USA 矿池算力自上周五以来下降约 60%。TheMinerMag 指出，其算力减少近 200 EH/s，导致比特币平均出块时间一度放缓至约 12 分钟。尽管如此，Foundry USA 仍掌控约 198 EH/s，占全球矿池算力约 23%。包括 Luxor 在内的其他美国矿池也受到影响，矿工通过降低用电来缓解电网压力，凸显极端天气对比特币网络的直接冲击。