比特小鹿矿业观察

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上市矿企 MARA Holdings 周四宣布，于3月间策略性售出 15,133 枚比特币（约 11 亿美元），旨在折价回购其 2030 年及 2031 年到期的可转债。此举以约 9.13 亿美元现金回购了面值 10 亿美元的债务，直接节省 8800 万美元成本，并将公司未偿还债务削减 30% 至 23 亿美元。受此“去杠杆”利好消息提振，MARA 股价周四盘前一度大涨 12.6%。

加州联邦法官昨日（3月25日）正式认证了针对 Nvidia（英伟达）及其 CEO 黄仁勋的集体诉讼。投资者指控其在 2017-2018 年加密矿潮期间，隐瞒了超过 10 亿美元的显卡收入来自矿工而非玩家的事实。此前，Nvidia 已为此支付 5500 万美元罚金。此次集体诉讼认证标志着案件进入取证阶段，若败诉，Nvidia 可能面临数亿至数十亿美元的巨额赔偿，法院已定于 4 月 21 日举行案件会议。

Cipher Digital (CIFR) 周三盘前大涨 9%。继 2 月从 Cipher Mining 更名转型以来，该公司宣布与一家投资级超大规模（Hyperscale）租户签署为期 15 年的长期租约，将在现有基地开发第三个高性能计算（HPC）数据中心。同时，公司获得由摩根士丹利牵头的 2 亿美元银团循环贷款。此次交易标志着其从比特币挖矿向 AI 基础设施供应商的转型获得华尔街资本与顶级科技客户的双重认可。

灿谷（Cango）近日宣布，已于2月策略性出售4451枚比特币，套现约3.05亿美元以偿还债务并资助其向AI转型。尽管2025年挖矿营收达6.75亿美元，但受限于约9.7万美元的单枚开采成本及减值损失，全年净亏损达4.5亿美元。公司目前正将重心转向AI算力领域，计划利用其全球电力资源部署GPU集群，通过新成立的EcoHash子公司提供分布式推理服务，力求改善盈利结构。

比特币网络于3月20日在区块高度941,472完成难度调整，大幅下调约7.7%至133.79 T。此次调整由区块产出速度放缓（平均约12分36秒）触发，反映出矿工面临的持续压力。难度下调降低了获得区块奖励的算力门槛，为在线矿工提供了短期收益红利。尽管年初难度曾高达148 T，但近期因天气波动及电力成本压力导致的算力离线，迫使网络进行了自2月以来最剧烈的向下校准。