比特小鹿礦業觀察

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Bitdeer（Nasdaq:BTDR）發佈2025年財報，全年營收達6.2億美元。第四季度表現亮眼，營收同比激增226%至2.25億美元，並扭虧為盈實現淨利7050萬美元。公司自研SEALMINER礦機的大規模部署驅動算力突破55 EH/s。首席業務官Matt Kong強調，公司正處於戰略轉折點，將利用3.0 GW的電力儲備，通過託管與雲服務雙線並行，加速擴張全球AI基礎設施市場。

摩根士丹利週一首次覆蓋比特幣礦業。分析師Stephen Byrd將Cipher Mining (CIFR) 與 TeraWulf (WULF) 評級設定為「增持」，目標價分別為38美元與37美元。相反，給予Marathon Digital (MARA) 「減持」評級，目標價8美元。報告指出，投資者應將擁有長期租賃協議的礦企視為「基礎設施資產」，而非單純的加密貨幣頭寸，WULF等公司因其電力資源向AI算力轉型的潛力更具穩健現金流價值。

比特幣網絡挖礦難度近期下調11.16%至125.86 T，創下自2021年中國禁令以來的最大單次跌幅。此次深度調整主要受美國冬季風暴Fern導致礦場停工、比特幣價格回撤及礦企轉型AI計算等多重因素影響。儘管難度大幅下調為在線礦工提供了短期紅利，但預計2月20日的下次調整將反彈約5.63%。

TeraWulf週二盤前大漲11%。該公司宣佈收購肯塔基州與馬里蘭州兩處大型工業基地，將其電力與算力規模提升至2.8 GW。此次擴張新增1.5 GW容量，旨在滿足AI及大規模數據計算的需求。隨著加密礦企轉型AI基礎設施服務商，TeraWulf正通過優化電力資源佈局，加速搶佔高性能計算市場份額。

以太坊儲備公司 Bit Digital 宣布將全面結束比特幣挖礦業務，轉而深化以太坊與人工智慧基礎設施布局。執行長 Sam Tabar 指出，比特幣挖礦的資本效率已不及具備收益與營運槓桿的策略。公司已集中數位資產至以太坊，並透過控股 WhiteFiber 擴展 AI 版圖。Bit Digital 創立於 2020 年，2022 年開始 ETH 質押，並於 2023 年布局高效能運算。